Si les taux souverains ont suivi les conseils de Madame Lagarde en décembre, les investisseurs semblent avoir décidé de ne plus lui faire confiance en début d’année et on a pu assister à un resserrement impressionnant sur cette première quinzaine : le 10 ans allemand. passe de 2,6 à 2,10 %, le taux italien passe de 4,7 à 3,9 %.
Si les taux, comme les arbres, il est vrai, ne peuvent pas grimper indéfiniment après leur hausse brutale en 2022, nous sommes néanmoins surpris par ce mouvement, que nous jugeons incohérent et insoutenable. Nous vous donnerons quelques notes sur ce sujet cette semaine.
De nombreux investisseurs internationaux et même européens lient systématiquement les taux européens aux taux américains, ce qui est généralement le cas à très court terme, cet horizon temporel étant effectivement tiré par les flux de marché. Ce couplage entre les taux d’intérêt et plus généralement les marchés financiers est beaucoup moins vrai à moyen-long terme, comme l’a montré la dernière décennie, comme le montre le graphique ci-dessous.
Évolution des taux S&P 500, Stoxx 600 et 10 ans américain et allemand entre 2012 et 2022
C’est précisément cette perception de couplage excessif entre les situations américaine et européenne qui conduit à ce resserrement, les investisseurs considérant souvent la zone euro comme un dérivé des USA. Or, les investisseurs anticipent actuellement une hausse de taux relativement forte aux USA pour les mois à venir, immédiatement suivie d’une politique beaucoup plus accommodante, contrainte par une récession assez sévère et donc une baisse de taux assez imminente aux USA, donc, par dérivé, en la zone euro.
Cela nous paraît prématuré à deux niveaux :
Part des sociétés cotées dont le rendement du dividende > Produit de crédit
En effet, si le monde souffre aujourd’hui d’une inflation massive des prix des matières premières et de l’énergie, n’oublions pas que les USA :
et/doté de matières premières et notamment de pétrole,
b/bénéficier d’un tissu industriel et technologique à très haute valeur ajoutée, permettant de limiter l’impact prix de ces matières premières.
Enfin, de nombreuses entreprises ont acquis une telle avance concurrentielle et suffisamment de liquidités qu’elles peuvent aborder la crise actuelle avec confiance. (voir ci-dessous)
Plusieurs membres de la FED ont ainsi alerté les marchés ces dernières semaines en précisant que la récession ne semble pas se développer pour le moment et qu’il est donc prématuré d’anticiper une baisse des taux de la FED.
2. La situation dans la zone euro est complètement différente de la situation américaine, à presque tous les niveaux, comme le montre le tableau ci-dessous
A partir de ce tableau nous mettrons en évidence deux points principaux :
a/ s’il est clair que la FED a la croissance et le chômage comme objectifs de son mandat, ce qui pourrait la conduire à se détourner momentanément de son objectif d’inflation modérée pour exercer une politique adaptée, ce n’est pas le cas de la BCE qui a seulement un. objectif : inflation à 2 %. la poursuite de l’inflation ne la pousserait pas forcément à modifier sa trajectoire de hausse des taux, la pression allemande sur ce sujet est forte et le pouvoir politique dispersé de la zone euro a plus de mal à plier le bras de la BCE que le pouvoir central des USA et de la NOURRIS
b/ L’inflation américaine est endogène et liée aux vecteurs traditionnels – croissance, emploi – d’inflation qui peuvent être réduits par une politique restrictive des banques centrales. A l’inverse, l’inflation dans la zone euro est exogène et essentiellement liée aux matières premières et autres produits importés ainsi qu’à la chute massive de l’euro. La capacité de la BCE à absorber cette inflation est donc très limitée et si l’on a constaté récemment des baisses de prix de bon nombre de fondations d’inflation et un rebond de l’euro, il est bien prématuré de penser que l’inflation ne connaîtra pas une seconde des arrondis sur 1/ les prix à la consommation, 2/ les salaires, poussés par des crises sociales de plus en plus nombreuses et violentes.
Enfin, n’oublions pas que la BCE doit et devra gérer par une politique commune les situations spécifiques de chaque pays européen, qui ne peuvent aboutir à un résultat efficace. Les USA ont mis 4 ou 5 ans à sortir de la crise des subprimes, la zone euro n’en est jamais vraiment là avant de connaître coup sur coup deux nouvelles crises… elle risque d’être dans la même situation pour la décennie à venir. La BCE a du mal avec :
Beaucoup d’incertitudes donc et la tendance des marchés financiers à penser que la zone euro est aussi agile et rapide que les USA, ce que le passé a presque systématiquement démenti…
Alors attention aux taux souverains, attention aux obligations trop longues et de bonne qualité de crédit, dont les rendements actuels absorberont à peine une petite hausse inattendue de 100 points de base d’écart entre les taux et les spreads de crédit, comme le montre la petite simulation ci-dessous .
Spread 100pb = -4,4% + portage = -0,7% sur l’année
Comme toujours, les marchés évoluent très vite et la peur de rater le train en début d’année est, de manière cyclique, une puissante force de conviction pour les investisseurs. Mais n’oublions pas que les forces en présence, banques centrales, géopolitique (Russie et Chine notamment), dette souveraine (Italie a fortiori dont l’évolution est préoccupante, parallèlement à une réduction des achats d’obligations par la BCE dans les prochaines semaines) et la faiblesse du Le tissu économique européen vis-à-vis de l’international sont des vecteurs de long terme qu’il est difficile de croire que les marchés financiers puissent éliminer en quelques semaines… Et pourtant c’est ce qu’ils ont à faire sur les marchés d’actions avec un hausse de près de 10% en début d’année, même si l’incertitude sur les résultats est grande et les perspectives moins réjouissantes qu’au début de 2022, avant la crise ukrainienne…
De notre côté, nous restons dans une position similaire à fin 2022 :
Cette position, en la portant bien au-dessus des indices, devrait permettre 1/ d’absorber la volatilité, 2/ de compenser la moindre longueur par un crédit supplémentaire, qui peut être mieux géré en communiquant davantage avec des sociétés tout aussi prudentes que les investisseurs dans le présent. contexte, 3/ offrant un profit possible à une meilleure fortune face à des moins-values 2022 plus faciles à appréhender, comme le montre le tableau ci-dessous.
Matthieu Bailly, Octo Asset Management
Quand déblocage exceptionnel épargne salariale 2022 ?
Pourquoi débloquer l’épargne salariale ? Divorce, séparation, dissolution du Pacs, avec garde d’au moins un enfant. Lire aussi : Travail de nuit : comment améliorer son sommeil ? –. Violence domestique. Invalidité (salarié, conjoint ou partenaire de PACS, enfants) Décès (salarié, conjoint ou partenaire de PACS)
Quand l’épargne du salarié est-elle versée ? La société effectue ce versement avant le premier jour du 6ème mois suivant la fin de l’exercice pour lequel la participation est donnée (avant le 1er juin pour un exercice clos le 31 décembre par exemple).
Où placer son épargne salariale en 2022 ?
L’épargne salariale est investie dans des placements financiers spécifiques auprès de FCPE, SICAV et SICAVAS -, au sein de PEE ou PERECO. Voir l’article : Equipement, emplacement, réglementation : des conseils de pro pour un bivouac réussi dans le Sancy. Il peut également être investi dans des titres de sociétés.
Où investir son argent en 2022 sans risque ? Quels sont les investissements les plus sûrs en 2022 ? Les livrets d’épargne réglementés (Livret A, LDDS, LEP) sont garantis par l’État. L’épargnant est donc sûr de récupérer l’accumulation de ses versements, quoi qu’il arrive.
Quel investissement paie le plus en 2022 ? Livret A et autres comptes d’épargne gérés Il ne fait aucun doute qu’une grande majorité des Français préfèrent les comptes d’épargne gérés. En octobre 2022, les Français avaient placé plus de trois milliards d’euros sur leur livret d’épargne, dont 2,7 milliards d’euros sur le seul Livret A.
Où investir 100 000 euros en 2022 ? Les meilleurs investissements à privilégier en 2022 sont l’immobilier et l’assurance « nouvelle génération », la cryptomonnaie, la location meublée, les fonds structurés, le capital investissement, le métaverse, l’investissement dans les secteurs innovants et les SCPI pérennes.
Comment placer sa participation 2022 ?
Où investir l’épargne de vos salariés ? A voir aussi : Investir dans l’achat d’or : une protection à prendre.
- par paiement direct.
- en investissant dans un plan d’épargne salariale, un plan d’épargne entreprise (PEE), un plan d’épargne retraite collectif (PERCO) ou un plan d’épargne interentreprises (PEI)
Où placer votre prime d’intéressement 2022 ? La prime d’intéressement peut être placée en partie ou en totalité sur un plan d’épargne salariale ou sur un compte épargne temps. L’intéressement doit être égal au montant brut de l’intéressement diminué de la CSG et de la CRDS dues au titre des revenus perçus, soit 9,2 % et 0,50 %.
Comment bien placer son argent sur Amundi ?
Afin d’investir au mieux, il est important de respecter 6 règles simples, mais essentielles.
- 01 l Privilégier l’expertise et l’accompagnement d’experts. …
- 02 l Diversifiez vos placements. …
- 03 l Répartissez vos investissements dans le temps. …
- 04 l Investir sur le long terme. …
- 05 l Ne vous laissez pas submerger par vos émotions.
Comment bien investir dans Amundi ? Si vous êtes complètement hermétique au moindre risque, vous devriez choisir le fonds financier (CA BRIO TRESORERIE). Il diminuera de 0,4 à 0,5 % par an, mais en revanche, vous avez économisé l’IR en mettant la prime sur le PEE, et son montant augmentera de 50 %.
Quand est versé Amundi ?
Date de paiement La participation doit être payée au plus tard le dernier jour du 5ème mois suivant la fin de l’exercice pour lequel les droits sont nés. L’absence de paiement à cette date entraînera le calcul d’intérêts de retard.
Comment la cotisation est-elle payée ? Les salariés peuvent déposer les sommes qui leur sont dues au titre de la participation financière au plan d’épargne de l’entreprise. Toutes les ententes d’intéressement, à l’exception de celles établies dans les coopératives, doivent prévoir cette possibilité.
Quand Amundi sera-t-il transféré ? Votre compte personnel sera crédité dans les 5 jours ouvrés au plus tôt après réception de votre demande. Si votre demande de remboursement concerne plusieurs véhicules d’investissement, un virement sera émis le lendemain de la dernière valorisation.
Quand Touche-t-on l’épargne salariale ?
Les sommes attribuées peuvent, au choix du salarié, lui être directement versées ou versées dans un plan d’épargne salariale. Un dégrèvement exceptionnel du PEE est en place jusqu’au 31 décembre 2022.
Quand vais-je percevoir mon épargne salariale ? Le délai entre banques peut varier selon les banques, l’enregistrement du virement au crédit de votre compte peut atteindre un délai maximum de 3 jours ouvrés (pour les virements internationaux le délai est de 4 jours ouvrés).
Comment recuperer son épargne Amundi ?
Rendez-vous dans « Activer mon épargne » puis « Retrait » pour saisir votre demande de remboursement et transmettre vos justificatifs en ligne (ou nous les envoyer par voie postale). Tous les justificatifs déposés en ligne sont dans l’espace sécurisé de notre portail internet avant 10h. sont traités le jour même.
Comment clôturer un compte Amundi ? Un compte peut être clôturé à tout moment, sans obligation de justification. Pour cela, la demande doit être adressée à la banque, par courrier recommandé avec accusé de réception. Le compte sera clôturé dans les 10 jours.